FOMCを通過し、市場では12月の利上げ幅は0.5％か0.75％、最終的なターミナルレートは5％強でコンセンサスが形成されつつあります。
しかしながら、原油高に注目してきた私としては、最近の下落局面においても原油や天然ガスなどのエネルギー関連は堅調さを維持しており、0.5％の利上げ幅下げの思惑には疑問を感じています。
夏頃までは原油価格と株価は連動していたように感じますが、ここに来てそれほど連動しない動きがみられてきました。
冬からのエネルギー需要増に加え、中国のゼロコロナ政策の見直し、あるいは石油備蓄の玉切れ、地政学的なリスクなど、ふとしたきっかけで再び120ドルを突破してもおかしくありません。いずれ原油高騰の問題が再燃すれば、12月の利上げ幅は0.5％ではなく、0.75％の可能性が高いのではないか、そう感じています。
加えて、0.75を連発してもインフレ抑制の明確な兆候が乏しく、利上げが効いている明確な証拠が乏しいまま見切り発車でペースを下げてしまうリスクは高いです。最終的なゴールポストが5％台に動きましたが、6％台や7％台になる可能性もあるなか、現状のままFRBが0.5に下げることはないと感じています。
果たして、12月は0.5％なのか、それとも0.75％なのか。
直近の米雇用統計は明確な数字は出ませんでしたが、次のCPIは0.5％派に嬉しい数字が出るかもしれず、予断を許さない状況となりつつあります。
ちなみに、0.75％派のぼくとしては、米国株を売りつつ、原油やガス株を買い、中国株は買いのスタンスで行こうと思ってます。